央行：AI熱潮引發K型經濟　3面向影響令利率工具受限

2026/6/5 5:05:00

中央社記者潘姿羽台北5日電

AI狂潮帶動高科技產業快速成長，「K型經濟」現象受關注。中央銀行今天談及此議題，直言在K型經濟下，僅倚賴總體經濟金融指標可能會誤導央行決策，也無法只仰賴利率工具，可能還需搭配更精準的政策措施。

「K型經濟」描述經濟情勢如同「K」型分化，不同族群、產業或所得階級，經歷的截然不同的經濟結果。其中，富裕階級蓬勃發展（形成字母K向上延伸的一端），低所得階級則在困境中掙扎（形成字母K向下延伸的一端）。

央行今天於臉書粉絲團發文探討K型經濟議題，指出2020年COVID-19疫情爆發初期，K型經濟開始被用來描述疫情後不同所得階級和產業的分化復甦現象；最近，AI熱潮再度掀起K型經濟的熱烈討論。

隨著K型經濟議題被廣泛討論，央行認為，傳統上，央行依賴利率政策影響經濟，但在K型經濟下，只倚賴總體經濟金融指標可能會誤導央行決策。

央行分析K型經濟帶來的3大面向影響，一是財富與信用兩極化，高所得家庭從蓬勃發展的金融市場與資產中獲益，進而激勵消費支出；相反地，中低所得家庭受到長期通膨的打擊更為沉重，導致儲蓄被蠶食，對債務的依賴度隨之增加。

二是經濟訊號混雜。強勁的產業表現和由財富驅動的支出，可能成為支持升息以防止通膨的理由；同時，陷入困境且深陷債務泥潭的勞工階級，卻迫切需要更低的借貸成本與經濟支持。

第三，貨幣政策傳遞機制出現不對稱。當央行升息時，高所得家庭因持有大量金融資產使利息所得增加，可能抵銷借貸成本上升的衝擊，使其消費需求依舊強勁；然而，對於仰賴薪資所得且債務負擔沉重的中低所得家庭，升息會加重其借貸負擔並縮減實質購買力。

央行表示，考量上述因素，面對K型經濟問題，無法只仰賴利率工具，可能須訴諸針對性審慎政策。

換言之，當經濟出現K型分化時，升息或降息未必能同時解決所有問題，因此央行可能需要搭配更精準的政策工具。以台灣為例，近年針對房市祭出的選擇性信用管制，可視為針對性審慎措施的案例，目的在於抑制特定市場風險。

央行補充，美國紐約聯邦準備銀行2022年11月首度公布經濟異質性指標，目的是研究不同族群、地理區域、企業及經濟條件的總體經濟趨勢與結果，以及其對經濟的影響。

央行解釋，傳統經濟數據往往注重平均值，而忽略結構性問題；如果經濟成長過度依賴單一族群，這種不平衡可能加劇總體經濟的脆弱。因此，透過通膨、所得、就業、消費支出、財富及企業規模等面向，衡量不同人口特徵、所得階級及地區之間的經濟表現差異，對於制定有效的貨幣政策至關重要。