賺錢不換房了？「發財公式」被打破…　散戶指標揭密熱錢流向

台股火熱持續吸引資金流入，反觀房市相對冷凍。房仲業者觀察中央銀行資料，證券劃撥存款餘額4月達4.3兆創歷史新高，與去年同期相比大增逾1兆元；至於消費者購置住宅貸款餘額4月雖達11.7兆，仍處歷史高點，但與上月相比僅成長0.4％。

大家房屋企劃研究室公關襄理賴志昶分析，股市持續創下高點，自然吸引消費者投入資金，至於房市受打炒房衝擊，增幅明顯趨緩，讓以往股房連動效應不再，反而呈現罕見的「股強房弱」格局。

「證券劃撥存款餘額」為證券商自有資金帳戶、與客戶交割進出帳戶和與交易所交割清算帳戶等，所持有的支票存款、活期存款和活期儲蓄存款的帳戶金額總和，被視為「散戶信心指標」。

據央行統計，4月證券劃撥存款餘額攀升至4.3兆元，不僅續創歷史新高，且較上月大增3,742億元、月增幅達9.5％，同時與去年同期相比大增1兆788億元，年增幅高達33.5％；相較之下，購置住宅貸款餘額雖同樣續創高點，達11.7兆元，不過月增僅474億元、月增幅僅0.4％，相較去年4月也僅增5,046億元，年增幅約4.5％。

賴志昶指出，美國總統川普去年甫上任時，於2025年4月發起「對等關稅」措施，對全球股市造成衝擊，台股亦受牽連，依照央行數據，單月月平均股價指數僅19,558點，但到了今年4月台股局勢不同以往，受到全球AI浪潮大力助攻之下，台股由半導體龍頭領軍，整個4月一路長紅，甚至突破4萬點大關，也吸引不少散戶持續將資金投入，證券劃撥存款餘額也持續創下新高。

賴志昶補充，從股市熱絡情況可看出，市場並不缺乏資金，但卻流不進房市，主因是有央行信用管制措施、銀行限貸等政策築起「長城」，把四處橫溢的熱錢擋在牆下，讓房市未有以往的股房連動，甚至還可能由於股市投資報酬率較高，讓置產族群更情願把資金留在股市，進而讓整體住宅貸款餘額增幅明顯趨緩。

住商不動產企劃研究室執行總監徐佳馨分析，過去股民若是賺錢，便會轉而換房置產的的歷史規律，在台股衝上歷史最高點之際，卻因為政策影響而大幅逆轉。

現今投資人更傾向將資金停泊於股市內，不僅由於單一個股可能有較高獲利空間，更是市值型ETF保值性較強所致，也造就出歷史罕見的股強房弱格局，而這也顯示政策重壓之下，資產配置首重流通性，讓股市熱潮更勝於房市。