外銀：油價波動屬短期現象　第2季全球經濟可望軟著陸

美伊達成14天停火協議帶動全球股市上揚及油價回落，渣打銀行今天指出，中東衝突使油價攀升至每桶逾100美元，但對市場的影響屬短期，預期全球經濟可望在高油價情況緩解時回歸「軟著陸」格局，建議投資人可聚焦股市及黃金後市，同時上調未來12個月黃金目標價至每盎司5750美元。

 

 

渣打銀行首席投資辦公室（CIO）今天發布2026年第2季全球投資展望，並舉行媒體分享會。

 

渣打銀行財富管理處投資策略部主管劉家豪指出，近期美國與伊朗達成為期兩週的停火協議，市場正面看待後續發展，不過目前降溫訊號尚不明確，短線消息面仍會來回衝擊市場信心。

 

在核心情境預估中，中東衝突引發油價攀升到每桶100美元以上，但對市場的影響仍屬短期，因供應中斷導致的高油價可能在3至4週內緩解，當高油價的情況獲得緩解，預期全球經濟將再回到軟著陸的基調。

 

劉家豪直言，目前市場擔心的，恐怕還是若油價持續維持高檔，是否導致通膨居高不下，或美國聯準會因而暫停降息、甚至各國央行討論啟動升息，有可能對風險性資產產生比較大的衝擊，後續必須持續觀察。

 

劉家豪提到，在短線國際局勢尚不明朗時，預測國際油價維持每桶100美元上下震盪走勢，若從期貨價格觀察，市場預估7月可能回落至每桶80美元以下，顯示市場擔憂的是短期的不確定性，投資人也預期戰爭對市場最大衝擊將於年中前消退。

 

展望第2季投資策略，劉家豪建議，投資人可採取多元配置策略，並聚焦全球股市與黃金的後市。若衝突局勢未能有效緩解，並持續推升油價維持高檔，投資人需要留意全面性通膨所帶來的負面衝擊。

 

股市方面，渣打銀行維持「股優於債」的資產配置建議，劉家豪說，相對看多全球股票並偏好美國及亞洲市場，主要基於美國是石油進出口國、具經濟韌性，而亞洲市場包括韓國、台灣、日本等，持續受惠人工智慧（AI）題材，股市走勢相對具有韌性。

 

他表示，雖然地緣政治風險的短期干擾揮之不去，但企業整體獲利仍具韌性，可望繼續支撐全球股市成長動能。產業布局偏好科技類股，科技股年初至今經歷價格修正，已展現逢低布局機會，其中相對看好獲利動能強勁的半導體、網際網路子產業，軟體領域偏好資安、資料庫，亦看好具防禦屬性的公用事業與醫療保健類股。

 

大宗商品方面，劉家豪分析，持續看多黃金主要基於全球央行持續買進、ETF資金穩定回流、全球貨幣寬鬆環境削弱美元優勢3大結構性支撐因素，在地緣政治衝突的溢價推升下，分別上調未來3個月及12個月目標價至每盎司5375美元、5750美元，並建議維持5%至7%的配置比重。

 

渣打銀行也將西德州原油（WTI）3個月的預期價格上調至每桶75美元，主要是基於中東衝突造成的供應中斷僅為短期事件的假設，長期而言，國際原油市場供應過剩的格局並未改變。

 

匯市方面，渣打銀行表示，考量地緣政治不確定性推升短線避險需求，將美元指數3個月的預測值調升至100，並維持未來12個月回落至96的預期，主因在於美國經濟相對強韌的領先優勢縮小、高實質利率等基本面紅利正逐漸消退，一旦中東局勢趨緩，美元將面臨回落壓力。

 

固定收益方面，渣打銀行上調成熟市場非投資等級債至看多評級，並維持看好新興市場債的觀點。由於美債殖利率近期反彈，10年期公債殖利率回升至4.25%以上，投資人在審慎評估相關風險後，或許可趁勢布局鎖定利息收益的機會。